Luận văn Phân tích tài chính công ty cổ phần Licogi 14

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN HỒNG LINH PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN LICOGI 14 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÌNH NGÂN HÀNG Đ�

�I HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN HỒNG LINH PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN LICOGI 14 CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÌNH NGÂN HÀNG Mã số: 60 34 0

2 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮTi DANH MỤC BẢNG BIỂU. ii DANH MỤC HÌNH.iv DANH MỤC SƠ ĐỒ.v LỜI MỞ ĐẦU1 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 5 1.1. Tổng quan tình hình nghiên cứu.5 1.2. Cơ cở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp. 8 1.2.1. Khái niệm về phân tích tài chính doanh nghiệp. 8 1.2.2. Sự cần thiết của công tác phân tích tài chính doanh nghiệp. 9 1.2.3. Ý nghĩa của phân tích tài chính doanh nghiệp.13 1.2.4. Các yếu tố ảnh hưởng đến phân tích tài chính doanh nghiệp. 16 1.2.4.1. Yếu tố bên trong doanh nghiệp.16 1.2.4.2. Yếu tố bên ngoài doanh nghiệp 18 1.3. Các tài liệu và phương pháp sử dụng trong phân tích tài chính19 1.3.1. Các tài liệu sử dụng trong phân tích tài chính. 19 1.3.2. Các phương pháp sử dụng trong phân tích tình hình tài chính 23 1.3.2.1. Phương pháp so sánh. 23 1.3.2.2. Phương pháp phân tích nhân tố. 24 1.3.2.3. Phương phá p dự đoá n 25 1.4. Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp. 26 1.4.1. Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp 26 1.4.1.1. Về biến động của tài sản, nguồn vốn26 1.4.1.2. Về doanh thu, chi phí, lợi nhuận:. 28 1.4.1.3. Về biến động của dòng tiền 29 1.4.2. Các nhóm hệ số tài chính.30 1.4.2.1. Khả năng thanh toán:.31 1.4.2.2. Đòn bẩy tài chính:33 1.4.2.3. Hiệu quả sử dụng tài sản36 1.4.2.4. Khả năng sinh lời: 39 1.4.2.5. Hệ số tăng trưởng:. 41 1.4.2.6. Phân tích DuPont. 42 1.4.2.7. Đánh giá rủi ro phá sản (hệ số Z) 43 CHƯƠNG 2:PHƯƠNG PHÁP VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 46 2.1. Phương pháp nghiên cứu.46 2.1.1. Phương pháp nghiên cứu tổng quát46 2.1.2. Phương pháp nghiên cứu cụ thể. 46 2.1.2.1. Phương pháp thu thập số liệu:. 46 2.1.2.2. Phương pháp phân tích tổng hợp và so sánh. 46 2.2. Công cụ thực hiện luận văn. 48 CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN LICOGI 14. 49 3.1. Tổng quan về Công ty Cổ phần Licogi 14 49 3.1.1. Lịch sử hình thành và phát triển của Công ty 49 3.1.2. Các kết quả đạt được 51 3.1.3. Cơ cấu bộ máy tổ chức. 53 3.2. Phân tích thực trạng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần Licogi 14 57 3.2.1. Phân tích khái quát tình hình tài chính của Công ty. 57 3.2.1.1. Biến động của tài sản, nguồn vốn 57 3.2.1.2. Phân tích biến động doanh thu, chi phí, lợi nhuận 67 3.2.1.3. Biến động của dòng tiền.70 3.3. Phân tích các nhóm hệ số.71 3.3.1. Nhóm hệ số phản ánh khả năng thanh toán.71 3.3.2. Nhóm hệ số về đòn bẩy tài chính.76 3.3.3. Nhóm các hệ số phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản77 3.3.4. Nhóm các hệ số phản ánh khả năng sinh lời79 3.3.5. Nhóm các hệ số tăng trưởng83 3.3.6. Phân tích Dupont. 84 3.3.7. Đánh giá rủi ro phá sản (hệ số Z). 85 3.4. Đánh giá chung về tình hình tài chính của Công ty cổ phần Licogi 14. 86 3.4.1. Kết quả đạt được.86 3.4.2. Những hạn chế và nguyên nhân của hạn chế 88 CHƯƠNG 4: GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN LICOGI 14. 91 4.1. Định hướng và mục tiêu phát triển của Công ty cổ phần Licogi 14 91 4.2. Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính Công ty cổ phần Licogi 14. 92 4.2.1. Tăng doanh thu 92 4.2.2. Giảm chi phí: 94 4.2.3. Điều chỉnh cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn. 95 4.2.1. Hoàn thiện bộ máy quản lý tài chính, nâng cao trình độ cán bộ96 4.3. Kiến nghị. 98 4.3.1. Về phía Công ty 98 4.3.2. Về phía Nhà nước.99 KẾT LUẬN.100 TÀI LIỆU THAM KHẢO.102 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Stt Ký hiệu Nguyên nghĩa 1 BEP Sức sinh lợi căn bản 2 EBIT Lợi nhuận trước thuế và lãi vay 3 ROA Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản 4 ROE Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu 5 ROS Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu 6 tài sản cố định Tài sản cố định 7 TSLĐ Tài sản lưu động 8 IGR Tỷ số tăng trưởng nội tại 9 SGR Tỷ số tăng trưởng bền vững DANH MỤC BẢNG BIỂU STT Bảng 1 Bảng 1.1 Nội dung Các chỉ tiêu phân tích biến động doanh thu, chi Trang 29 phí, lợi nhuận 2 Bảng 3.1 Biến động tài sản và nguồn vốn (giai đoạn 2012 - 57 2014) 3 Bảng 3.2 Đánh giá biến động tài sản - nguồn vốn (giai 58 đoạn 2012 - 2014) 4 Bảng 3.3 Vai trò của chính sách tín dụng ưu đãi đối tượng 59 được vay vốn 5 Bảng 3.4 6 Bảng 3.5 Cơ cấu nguồn vốn (giai đoạn 2012 - 2014) Đánh giá cơ cấu nguồn vốn giai đoạn (2012 – 61 61 2014) 7 Bảng 3.6 Sự biến động của nợ dài hạn 63 8 Bảng 3.7 Sự biến động của nợ ngắn hạn 64 9 Bảng 3.8 Cơ cấu vốn chủ sở hữu 65 10 Bảng 3.9 Cơ cấu tài sản và nguồn vốn của Licogi 14 (giai 66 đoạn 2012-2014) 11 Bảng 3.10 Kết quả kinh doanh của Licogi 14 (giai đoạn 67 2012-2014) 12 Bảng 3.11 Đánh giá các chỉ tiêu kết quả kinh doanh giai 68 đoạn 2010-2013 13 Bảng 3.12 Bảng lưu chuyển tiền tệ qua các năm 71 14 Bảng 3.13 Phân tích khả năng thanh toán hiện hành 72 15 Bảng 3.14 So sánh hệ số thanh toán hiện hành các doanh 73 nghiệp cùng ngành 16 Bảng 3.15 Phân tích khả năng thanh toán nhanh 73 17 Bảng 3.16 So sánh hệ số thanh toán nhanh giữa các doanh 74 nghiệp cùng 18 Bảng 3.17 Phân tích khả năng thanh toán bằng tiền 75 19 Bảng 3.18 Các chỉ tiêu phản ánh cơ cấu vồn 76 20 Bảng 3.19 Các hệ số phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản 77 21 Bảng 3.20 Các chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lợi 80 22 Bảng 3.21 So sánh giá trị ROS giữa các doanh nghiệp cùng 81 nghành 23 Bảng 3.22 So sánh giá trị ROA giữa các doanh nghiệp cùng 82 nghành 24 Bảng 3.23 So sánh giá trị ROE giữa các doanh nghiệp cùng 82 nghành 25 Bảng 3.24 Các chỉ tiêu phản ánh hệ số tăng trưởng 83 26 Bảng 3.25 So sánh ROE và hệ số nợ Rd 84 27 Bảng 3.26 Các chỉ tiêu đánh giá rủi ro phá sản 86 DANH MỤC HÌNH STT Hình Nội dung 1 Hình 3.1 Sự tăng giảm tài sản, nguồn vốn qua các năm 58 2 Hình 3.2 Cơ cấu tài sản 59 3 Hình 3.3 Cơ cấu nguồn vốn 62 4 Hình 3.4 Doanh thu, chi phí, lợi nhuận của Licogi 14 (giai Trang 68 đoạn 2012-2014) 5 Hình 3.5 Khả năng thanh toán hiện hành. 72 6 Hình 3.6 Khả năng thanh toán nhanh 74 7 Hình 3.7 Khả năng thanh toán tức thời 75 8 Hình 3.8 Hiệu quả sử dụng tài sản 78 9 Hình 3.9 Các hệ số phản ánh khả năng sinh lời 80 10 Hình 3.10 Phân tích biến động ROE và hệ số nợ Rd 85 DANH MỤC SƠ ĐỒ STT Số hiệu 1 Sơ đồ 3.1 Nội dung Sơ đồ bộ máy tổ chức của Công ty cổ phần Licogi 14 Trang 53 LỜI MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu: Trong điều kiện kinh tế thị trường, các doanh nghiệp muốn tồn tại, đứng vững và ngày càng phát triển, đòi hỏi phải có một tiềm lực tài chính mạnh mẽ để tiến hành sản xuất kinh doanh và cạnh tranh có hiệu quả. Mặt khác, theo đà phát triển của nền kinh tế, các mối quan hệ kinh tế tài chính ngày càng trở nên phong phú và phức tạp. Vì vậy, vấn đề đặt ra cho các doanh nghiệp là phải thường xuyên tiến hành phân tích tình hình tài chính nhằm định hướng cho các quyết định, nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh, cải thiện tình hình tài chính của doanh nghiệp. Thực tiễn đã chứng minh, nếu các nhà quản trị doanh nghiệp quan tâm đúng mức tới việc phân tích tài chính thì họ sẽ có những quyết định đúng đắn và có nhiều cơ hội thành đạt trong kinh doanh, ngược lại họ sẽ khó tránh khỏi những quyết định tài chính sai lầm và thất bại. Chính vì vậy, phân tích tình hình tài chính là một việc làm vô cùng cần thiết. Phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp nhằm đánh giá được đầy đủ, chính xác tình hình tổ chức, phân phối, sử dụng và quản lý các loại vốn và nguồn vốn của doanh nghiệp, vạch rõ khả năng tiềm tàng và xu hướng phát triển của doanh nghiệp trong tương lai. Công ty cổ phần Licogi 14 là một công ty hoạt động chính trong lĩnh vực xây dựng, đầu tư kinh doanh phát triển nhà, khu dô thị trên địa bàn tỉnh Phú Thọ. Việc phân tích tình hình tài chính của Công ty đã bước đầu được quan tâm và có nhiều tiến bộ, tuy nhiên vẫn mang nặng tính hình thức chưa đầy đủ, toàn diện, chưa đáp ứng được yêu cầu của ban lãnh đạo trong việc quản lý sản xuất kinh doanh và không tránh khỏi những khó khăn, hạn chế. Nhận thức được tầm quan trọng của phân tích tình tài chính Tác giả đã lựa chọn đề tài “Phân tích tài chính Công ty cổ phần Licogi 14” làm đề tài nghiên cứu luận văn. Với mục đích đóng góp một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại Công ty, giải quyết những khó khăn hạn chế và đáp ứng tốt hơn nhu cầu cung cấp thông tin và cho Ban lãnh đạo trong hoạt động quản lý. Kết quả của việc phân tích tình hình tài chính cho ta biết thực trạng hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp tại thời điểm phân tích. 2. Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu: - Hệ thống hóa cơ sở lý luận, Phân tích thực trạng tình hình tài chính của công ty và đề xuất giải pháp cải thiện tình hình tài chính. - Làm rõ thực trạng tài chính của doanh nghiệp từ đó chỉ ra nhưng điểm mạnh cũng như những hạn chế của Công ty. - Giúp cho doanh nghiệp nắm rõ những biến động tình hình tài chính trong tương lai của mình mà có biện pháp đối phó thích hợp. - Thực hiện đánh giá và so sánh vị thế của doanh nghiệp với các đơn vị cùng ngành để có định hướng phát triển trong tương lai. - Đề xuất một số giải pháp thực tế và các kiến nghị nhằm cải thiện tình hình tài chính tại Công ty. 3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu: - Đối tượng nghiên cứu: tình hình tài chính Công ty cổ phần Licogi 14, các yếu tố ảnh hưởng đến tình hình tài chính của công ty. - Phạm vi nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu tình hình tài chính của Công ty cổ phần Licogi 14 trong giai đoạn từ năm 2012 – 2014. 4. Phương pháp nghiên cứu: - Các phương pháp được sử dụng trong luận văn là phương pháp thống kê, phân tích, so sánh và tổng hợp. - Các số liệu trong luận văn dựa trên các Báo cáo tài chính hàng năm của Công ry cổ phần Licogi 14; Các bài viết được đăng trên các tạp chí, các báo; sách; các trang Web. 5. Câu hỏi nghiên cứu: - Công ty chịu tác động từ các yếu tố bất lợi bên ngoài như thế nào? - Hiệu quả kinh doanh của Công ty như thế nào? - Các nhà đầu tư có nên đầu tư vào Công ty này hay không? 6. Dự kiến đóng góp mới của luận văn: - Luận văn phân tích một cách hệ thống về tình hình tài chính của Công ty cổ phần Licogi 14 khi sử dụng các phương pháp phân tích truyền thống, các nhóm hệ số tài chính và kết hợp với một số chỉ tiêu khác như mô hình điểm Z, tốc độ tăng trưởng bền vững. - Đánh giá một cách khoa học những ưu điểm, hạn chế của hoạt động tài chính của Công ty cổ phần Licogi 14. - Đề xuất một số giải pháp nhằm khắc phục các hạn chế trong hoạt động tài chính và nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính của Công ty cổ phần Licogi 14. 7. Kết cấu của luận văn: Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục viết tắt, danh mục bảng biểu sơ đồ, luận văn được kết cấu thành 4 chương Chương 1: Tổng quan tài liệu nghiên cứu và cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp Chương 2: Phương pháp và thiết kế nghiên cứu Chương 3: Phân tích và đánh giá tình hình tài chính Công ty cổ phần Licogi 14 Chương 4: Giải pháp và kiến nghị nhằm cải thiện tình hình tài chính công ty cổ phần Licogi 14. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1. Tổng quan tình hình nghiên cứu. Phân tích tài chính doanh nghiệp là công cụ hữu ích được dùng để xác định giá trị kinh tế, để đánh giá các mặt mạnh, các mặt yếu của một doanh nghiệp, tìm ra nguyên nhân khách quan và chủ quan từ đó giúp cho nhà quản lý lựa chọn và đưa ra được những quyết định phù hợp với thực trạng hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Tác giả Nguyễn Tấn Bình (2005) đã cho chúng ta thấy phân tích hoạt động doanh nghiệp nói chung ngày càng trở thành nhu cầu của các doanh nghiệp. Đặc biệt trong nền kinh tế thị trường mà đặc trưng là tính cạnh tranh. Hầu hết những quyết định trong hoạt động kinh doanh, đầu tư và tài chính có hiệu quả đều xuất phát từ các phân tích khoa học và khách quan. Tác giả đã hệ thống cho chúng ta các phương pháp nghiên cứu, nội dung cơ bản và công cụ phân tích, cùng một số kiến thức nâng cao về quản trị tài chính cho các nhà quản trị doanh nghiệp. Tác giả còn cho biết phân tích hoạt động doanh nghiệp thực ra là một lĩnh vực nghiên cứu rộng hơn nhiều, thậm chí có xu hướng phân chia thành các môn học cụ thể và chuyên sâu như: kế toán quản trị, phân tích báo cáo tài chính, quản trị tài chính… Tác giả Vũ Duy Hào và Đào Văn Huệ (1998) đã có phần nghiên cứu nội dung phân tích tài chính rất phong phú, bao quát hầu hết những quyết định tài chính mà doanh nghiệp cần xem xét và thực hiện. Cụ thể, đã cho chúng ta biết những vấn đề căn bản về tài chính doanh nghiệp, định giá và quyết định đầu tư, quyết định nguồn vốn và chính sách cổ tức, những quyết định khác của tài chính doanh nghiệp. Ngoài việc giới thiệu các khái niệm và lý thuyết về tài chính công ty, tác giả còn làm rõ và nhấn mạnh đến cách thức cũng như khả năng ứng dụng các khái niệm và lý thuyết này như thế nào vào trong thực tế tại Việt Nam. Tác giả Nguyễn Năng Phúc và cộng sự (2000) cũng đã cho chúng ta thấy tài chính là khâu rất quan trọng trong hoạt động của doanh nghiệp, bởi vì tài chính bao gồm các quá trình liên quan đến việc huy động vốn, sử dụng vốn và làm thế nào để đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp được sử dụng có hiệu quả. Để đạt được mục tiêu gia tăng lợi nhuận và duy trì hoạt động của công ty một cách ổn định, đòi hỏi công ty phải có một cơ cấu tài chính phù hợp và đảm bảo được khả năng thanh toán. Ngoài ra, tác giả cũng đồng thời cho thấy phân tích tài chính doanh nghiệp là yêu cầu không thể thiếu đối với các nhà quản trị, các nhà đầu tư, các chủ nợ và các cơ quan quản lý nhà nước trong việc đưa ra các quyết định kinh tế. Bên cạnh những lý thuyết cơ bản, chuyên sâu về phân tích tài chính doanh nghiệp như: tổng quan về tài chính doanh nghiệp, phân tích chi phí và đòn bẩy hoạt động, phân tích kết quả kinh doanh, phân tích cơ cấu nguồn vốn và tài sản, phân tích lưu chuyển tiền tệ, phân tích các hệ số tài chín. Tác giải còn tập hợp các tình huống phân tích trên cơ sở số liệu thực tế của nhiều loại hình doanh nghiệp. Nguyễn Đăng Hạc (1998) đã giúp chúng ta hiểu hơn về hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp xây dựng và hệ thống chỉ tiêu phân tích thông qua việc phân tích tình hình thực hiện khối lượng công tác xây lắp, phân tích giá thành các công tác xây lắp, phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp xây dựng. Tác giả Trần Trung Chuyên (2006) trả lời được các câu hỏi: „„Công ty tư vấn giám sát và xây dựng công trình đang hoạt động kinh doanh ra sao? Tình hình tài chính hiện tại của doanh nghiệp như thế nào?‟‟ trên cơ sở phân tích doanh thu, chi phí, lợi nhuận, phân tích các báo cáo tài chính. Từ kết quả .